2025 年底钢材价格走势

结合中钢协、中信建投等机构分析及当前行业供需、政策等情况来看，2025 年底钢材价格大概率维持震荡偏弱的走势，不过若粗钢压减等政策严格落地，可能会出现阶段性修复行情，具体分析如下：

 1. 需求端淡季疲软，压制价格回升

 国内需求持续走弱：年底正值钢材需求传统淡季，下游基建和房地产这两大核心领域需求疲软。10 月我国工程机械主要产品月平均工作时长同比下降 9.03%，开工率同比下降 10.1 个百分点，直观反映基建领域实物工作量不足；而房地产行业复苏乏力，对建筑用钢的需求难有起色。同时 11 月以来需求快速下降，即便库存持续下降，但去库速度缓慢，21 个城市 5 大品种钢材社会库存仍处于近四年同期高位，进一步印证需求端对钢价的支撑不足。 

出口压力逐步显现：前期 “抢出口” 效应提前透支了部分订单，10 月我国钢材出口 978.2 万吨，环比减少 68.3 万吨，降幅 6.5%。且全球制造业景气度偏弱，叠加此前多起针对中国钢铁出口的贸易救济调查，外需对钢材价格的拉动作用受限。尽管中美经贸关系缓和带来关税政策利好，但相关暂停措施有效期仅一年，企业对出口市场的预期仍偏谨慎。 

 2. 供应端压力犹存，制约价格上行：11 月上旬重点钢企粗钢日均产量达 192.6 万吨，旬环比上升 6.0%，产量的增加进一步加剧供需矛盾。同时 11 月上旬重点钢企钢材库存量 1549 万吨，较去年同旬增加 183 万吨，上升 13.4%，处于近三年同期高位。高产量叠加高库存，在需求淡季背景下，供应端的压力持续对钢价形成下行压制，除非钢企大幅自律控产，否则短期内供应压力难以显著缓解。 

3. 政策与成本形成支撑，筑牢价格底部 

政策层面提供托底预期：工信部就《钢铁行业产能置换实施办法（征求意见稿）》征求意见，提出各省炼铁、炼钢产能置换比例均不低于 1.5:1，这将推动钢铁产能进入减量通道，缓解产能过剩问题。此外《钢铁行业稳增长工作方案 (2025 - 2026 年)》的产量压减政策也在推进，若这些政策在年底前严格落地，叠加基建资金加速传导，有望改善供需格局，带动钢价阶段性修复。

成本端支撑减弱但仍有底线：当前原燃料供给整体宽松，但炼焦煤、废钢等价格出现小幅上涨，对钢价的支撑作用有所增强。且中信建投预测 2026 年铁矿价格将下跌，虽长期利于吨钢盈利改善，但短期内铁矿石等原料价格仍能为钢价提供一定底线，避免钢价大幅暴跌。   

 综上，年底钢材市场的核心矛盾仍是高库存与弱需求的对立，这决定了钢价整体震荡偏弱的主基调。但政策层面的产能调控若能快速发力，叠加成本端的边际改善，可能会对冲部分下行压力，使得钢价出现短期反弹行情，不过大幅上涨的可能性较小。